أثارت عمليات شراء الذهب المكثفة التي قام بها البنك المركزي الصيني منذ عام 2023 تساؤلات حول مدى تعزيز بكين لاحتياطياتها في محاولتها تقليل اعتمادها على الدولار ومواءمة حيازاتها مع مكانتها كثاني أكبر اقتصاد في العالم. تتزامن مشتريات الصين مع ارتفاع في أسعار الذهب بين عامي 2023 و2025، والذي دفع أسعار الذهب إلى مستوى قياسي بلغ 3508.5 دولار للأوقية يوم الثلاثاء.
كما يُسلط هذا الارتفاع الضوء على اتجاه أوسع للاقتصادات النامية التي تسعى إلى تنويع اقتصادها بعيداً عن الدولار بعد أن جمدت العقوبات الغربية 300 مليار دولار من احتياطيات روسيا الرسمية، أي ما يقرب من نصف إجمالي احتياطياتها، في عام 2022.
وقال ديفيد ويلسون، المحلل في بنك بي إن بي باريبا، إنه إذا كانت الصين قد استهدفت 5 آلاف طن في عام 2009، فمن المرجح أن نتوقع رقماً أعلى الآن مع توسع اقتصاد البلاد بسرعة منذ ذلك الحين.
وأضاف ويلسون: «سنستمر في رؤية الطلب من بنك الشعب الصيني مع استمرار الصين في تنويع احتياطياتها وإلغاء دولرة هذه الاحتياطيات».
احتياطيات الذهب التي تبلغ 5 آلاف طن أو أكثر ستجعل البنك المركزي الصيني ثاني أكبر حائز رسمي للذهب في العالم، بعد الولايات المتحدة التي تمتلك 8133.5 طن، ومتقدمة على فرنسا وألمانيا وإيطاليا.
تحتفظ البنوك المركزية بالذهب في محافظ احتياطياتها من العملات الأجنبية كأصل منخفض المخاطر نسبياً، وغالباً ما يُنظر إليه على أنه وسيلة للتحوط من التضخم وعدم اليقين الجيوسياسي أو الاقتصادي، وفي الظروف العادية تُقلل البنوك المركزية مشترياتها عندما تكون أسعار الذهب مرتفعة.
وقالت وكالة الأمم المتحدة للتجارة والتنمية (أونكتاد) في تحديثها للتجارة العالمية الصادر يوم الاثنين: «الأمر المختلف الآن هو أن عدم اليقين نفسه أصبح منهجياً»، مضيفةً أن هذا كان أشد تأثيراً على الاقتصادات النامية.
شملت أجواء عدم اليقين هذا العام انقلاب الرئيس الأميركي دونالد ترامب على السياسة الأمنية الغربية، وحروبه التجارية مع الصين ودول أخرى، وانتقاده رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، ما أثار شكوكاً حول استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.. ولم يُحل أيٌّ من هذه المخاطر بعد.
قال خبير في السياسة الصينية، شارك في المناقشات الداخلية، ورفض الكشف عن اسمه نظراً لحساسية الأمر، لرويترز إن احتياطيات الصين من الذهب بعيدة كل البعد عن المستوى الذي يعكس مكانتها كثاني أكبر اقتصاد في العالم.
وقال «تتجاوز احتياطيات الذهب الأميركية 8 آلاف طن، ويجب ألّا تقل احتياطياتنا عن 5 آلاف طن».
يمثل الاقتصاد الصيني، مُقاساً بالناتج المحلي الإجمالي الاسمي، 64% من الناتج المحلي الإجمالي الأميركي، وبتطبيق هذه النسبة على احتياطيات الذهب الأميركية البالغة 8133.5 طن، يجب أن تبلغ احتياطيات الصين من الذهب 5205 أطنان.
وهذا يزيد على ضعف احتياطيات الصين، وفقاً للبيانات الرسمية، احتفظ بنك الشعب الصيني بـ2300.4 طن من الذهب، بقيمة 244 مليار دولار، ضمن احتياطياته في يوليو تموز.
ويقول محللون غربيون إن كيانات حكومية أخرى أو خاضعة لسيطرة الدولة ربما تخزن كميات إضافية في خزائن في الصين.
كان البنكان المركزيان في الصين وبولندا من أكثر المشترين نشاطاً للذهب من بين البنوك التي أبلغت عن مشترياتها منذ عام 2023، وقد حققت بولندا بالفعل الأهداف التي حددتها لنفسها.
أفاد البنك الوطني البولندي، الذي يحتفظ بـ515 طناً من الذهب ضمن احتياطياته، في عام 2024 بأن برنامجه لشراء الذهب يهدف إلى تعزيز احتياطياته نظراً لخطر اقتراب خط المواجهة في الصراع الروسي الأوكراني من حدوده، ما قد يؤدي إلى زعزعة استقرار الاقتصاد.
بلغ إجمالي مشتريات بولندا من الذهب 287 طناً في عامي 2023 و2024 وحتى الآن في عام 2025 مجتمعة، ما أدى إلى وصول حصة الذهب إلى هدف البنك المركزي -20% من الاحتياطيات- في أبريل.
في غضون ذلك، تُشكّل احتياطيات الذهب الأميركية، التي لم تشهد أي تغيير يُذكر خلال السنوات الخمس والعشرين الماضية، 78% من احتياطياتها من العملات الأجنبية.
يُعدّ هذا الرقم طبيعياً بالنسبة للاقتصادات المتقدمة، التي غالبا ما تمتلك، لأسباب تاريخية، احتياطيات عملات أصغر وذهباً أكثر من الدول النامية.
قال المحللون إن النمو الاقتصادي للصين خلال السنوات القادمة سيُحدد على الأرجح حجم احتياطيات البنك المركزي.
إذا أصبحت الصين أكبر اقتصاد في العالم خلال العقود القليلة القادمة فمن المتوقع أن تتجاوز احتياطياتها من الذهب 8000 طن، وفقاً للمستشار المستقل روبن بهار.
تبلغ نسبة احتياطيات الصين الرسمية من الذهب 7% من إجمالي احتياطياتها، وهي النسبة التي تقيسها العديد من الدول.. هذا يعني أنها منخفضة أيضاً مقارنةً بالمتوسط العالمي البالغ 22%.
ويعود ذلك جزئياً إلى أن إجمالي احتياطيات الصين، التي تبلغ 3.6 تريليون دولار، بما في ذلك الذهب، هائلة، ما يجعل من الصعب رفع هذه النسبة.
ومع ذلك، فإن دور الصين كأكبر مُنتج للذهب -بنسبة 8% من إجمالي المعروض لعام 2024 والبالغ 4.974 طن- سيُساعد، وفقاً لمصادر في القطاع، وكذلك الحال بالنسبة لمخزونات جهات صينية أخرى لم تُعلن عنها بعد.
قال المحلل المستقل روس نورمان: «أشعر أن هناك رغبة في شراء الذهب، ولكن دون السعي وراء ارتفاع السوق»، وأضاف: «لا شك أن احتياطيات الصين من الذهب لغزٌ مُحاطٌ بغموض».
قبل يوم
