يسوّق مستشارو شركة «شي إن» الشركة أمام مستثمرين محتملين بتقييم يقل عن 30 مليار دولار، بانخفاض يقارب 70% عن ذروة تقييمها، في الوقت الذي تكافح فيه شركة الأزياء السريعة لجذب اهتمام المستثمرين بطرحها العام الأولي المرتقب منذ أكثر من 4 سنوات. ووافقت الجهات التنظيمية الصينية الشهر الماضي على طلب شركة الملابس العملاقة للإدراج في هونغ كونغ، ما يمهد الطريق أمام طرح عام أولي استغرق الإعداد له أكثر من 4 سنوات.
وكانت محاولات «
شي إن» السابقة للإدراج في نيويورك ولندن قد تعثرت بسبب معارضة سياسيين وتدقيق متزايد في سلسلة التوريد الصينية التابعة للشركة.
ويأتي التقييم الذي يقل عن 30 مليار دولار مقارنة بتقييم تجاوز 100 مليار دولار حققته «شي إن» عقب جولة تمويل خاصة في عام 2022، وفقاً لشخصين مطلعين على عملية الطرح.
تقييم مستهدف
حددت «
شي إن» داخلياً مستهدفاً لتقييم الشركة عند 30 مليار دولار، وفقاً لشخصين مطلعين على خطط الشركة تحدثا مع صحيفة فايننشال تايمز.
وإذا طرحت الشركة أسهمها عند مستوى أقل من ذلك، فقد تضطر إلى العودة إلى مستثمريها الحاليين والتشاور معهم قبل المضي قدماً في الطرح، وفقاً لأحد المطلعين.
وقال شخص آخر مطلع على الأمر تحدث مع صحيفة فايننشال تايمز إن المستثمرين أبدوا اهتماماً بشراء أسهم الشركة عند تقييم «يتراوح بين منتصف العشرينات وأواخرها» من مليارات الدولارات.
صعود خلال الجائحة
شهدت شعبية «شي إن» قفزة كبيرة خلال جائحة كورونا، عندما انجذب المستهلكون الذين كانوا يمضون فترات طويلة في منازلهم إلى أسعار الشركة المنخفضة وإنفاقها الضخم على الإعلانات.
لكن تقييم الشركة تعرض لضغوط بسبب تطبيق الرسوم الجمركية الأميركية، إلى جانب إلغاء الإعفاءات الضريبية التي كانت تتيح لها تجنب دفع رسوم الاستيراد عند شحن طلبات العملاء إلى الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي.
وفي الوقت نفسه، اشتدت المنافسة من شركة «تيمو» الصينية، التي تبنت نموذج «شي إن» القائم على الشحن المباشر من المصانع إلى منازل المتسوقين في الأسواق الغربية، كما ارتفعت تكلفة الشحن الجوي.
ضغوط على الطرح
وحذّر شخصان مطّلعان على الجولة الترويجية للطرح العام الأولي من أن «
شي إن»، التي تصنّع منتجاتها في الصين، لكن مقرها الرئيسي يقع في سنغافورة، قد تواجه صعوبة في إقناع كبار المستثمرين المؤسسيين الصينيين بشراء أسهم في الطرح.
وأعلنت الشركة، التي تأسست في الصين، تسجيل صافي خسارة فصلية قدرها 99 مليون دولار خلال الربع الأول، محذرة من مخاطر التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي على أعمالها، في إفصاح قدمته إلى بورصة هونغ كونغ.
وتراجع صافي أرباح «شي إن»، الذي بلغ ذروته عند 3.4 مليار دولار في عام 2024، إلى ملياري دولار العام الماضي.
كما انخفض هامش صافي الربح بشكل حاد من 8.7% إلى 4.9% خلال الفترة نفسها.
5 سبتمبر 2025
