تستعد أسواق المال العالمية لأسبوع حافل بالاختبارات، مع ترقب نتائج شركة «إنفيديا» الأميركية، وبدء تداول أسهم شركة «أنثروبيك» المطورة لروبوت المحادثة «كلود»، في حدثين قد يكشفان مدى استعداد المستثمرين لمواصلة ضخ الأموال في قطاع الذكاء الاصطناعي، رغم تزايد المخاوف بشأن تقييمات شركاته وحجم الإنفاق المطلوب لدعم نموه. ويأتي ذلك بعد أسابيع من التقلبات التي أثارت تساؤلات حول استدامة الطفرة الاستثمارية في الذكاء الاصطناعي، بعدما بدأت الأسواق تراجع توقعاتها بشأن قدرة الشركات على تحويل الإنفاق الضخم على مراكز البيانات والرقائق والبنية التحتية إلى عوائد وأرباح مستدامة.
«إنفيديا».. أول اختبار تحت قيادة تنفيذية مؤقتة
تتجه الأنظار الثلاثاء إلى نتائج
«إنفيديا» للربع المالي الثالث، في أول اختبار رئيسي للشركة بعد استقالة مؤسسها ورئيسها التنفيذي جنسن هوانغ، وتولي المديرة المالية كوليت كريس منصب الرئيسة التنفيذية المؤقتة، إلى حين اختيار خلف دائم له.
وأعلنت الشركة أن هوانغ استقال من منصبه ومن عضوية مجلس الإدارة، فيما تولت كريس، التي تشغل منصب المديرة المالية منذ عام 2013، القيادة التنفيذية المؤقتة، وعيّن مجلس الإدارة هارفي جونز رئيساً للمجلس.
وتأتي هذه التغييرات في توقيت حساس، بعدما تراجعت القيمة السوقية لـ«إنفيديا» من نحو 5.8 تريليون دولار في أوائل أكتوبر/تشرين الأول إلى 3.9 تريليون دولار بنهاية تعاملات الجمعة، وفق بيانات مجموعة بورصات لندن.
وتتوقع تقديرات المحللين، وفق بيانات «LSEG»، نمو أرباح الشركة بنسبة 90%، مع إيرادات تبلغ 109 مليارات دولار خلال الربع المالي الثالث. لكن أهمية النتائج تتجاوز الأرقام، إذ يترقب المستثمرون قدرة الإدارة الجديدة على طمأنة الأسواق بشأن استمرار استراتيجية الشركة وموقعها المحوري في منظومة الذكاء الاصطناعي.
«أنثروبيك».. طرح بمليارات الدولارات يختبر ثقة المستثمرين
وبعد يومين من نتائج «إنفيديا»، من المتوقع أن يبدأ تداول أسهم «أنثروبيك» في بورصة ناسداك، في طرح عام أولي قد يقيّم الشركة بما يصل إلى 1.4 تريليون دولار.
وتستهدف الشركة، المطورة لروبوت المحادثة «كلود»، جمع ما يصل إلى 64.4 مليار دولار من خلال طرح 825 مليون سهم، في واحدة من أكبر عمليات الطرح العام الأولي المرتقبة.
ويكتسب الطرح أهمية إضافية لأنه يأتي بعد الإدراج الضخم لشركة «سبيس إكس» التابعة لإيلون ماسك في يونيو/حزيران، والذي جمع 75 مليار دولار عند تقييم اقترب من 1.75 تريليون دولار.
لكن أداء أسهم «سبيس إكس» بعد الإدراج لم يكن مستقراً؛ إذ تراجعت إلى نحو 105 دولارات في أغسطس/آب، قبل أن تتداول عند قرابة 139 دولاراً، مقارنة بسعر الطرح البالغ 135 دولاراً.
وبالنسبة إلى المستثمرين، لن يكون حجم الإقبال على أسهم «أنثروبيك» وحده هو المؤشر المهم، بل أداء السهم بعد بدء التداول أيضاً. فقد يمثل ضعف الأداء إشارة إلى تراجع استعداد السوق لقبول التقييمات المرتفعة لشركات الذكاء الاصطناعي، حتى مع استمرار نمو القطاع.
هل يتحول الإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى مصدر للقلق؟
تأتي هذه التطورات بعد تزايد الشكوك بشأن استدامة الاستثمارات الضخمة التي تدعم طفرة الذكاء الاصطناعي، إلى جانب مخاوف من احتمال تشديد القواعد المنظمة للتوسع في مراكز البيانات، بعد فوز الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي الأميركية مطلع الشهر الجاري.
ورغم الضغوط التي تعرضت لها «إنفيديا»، تمكنت أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي من استعادة قدر من الاستقرار خلال الأيام الأخيرة، كما أنهى مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» الأسبوع على ارتفاع، بعد أربعة أسابيع متتالية من التراجع، مسجلاً مكاسب بلغت 10.5% منذ بداية عام 2026.
ويعكس ذلك أن المخاوف المتعلقة بشركة واحدة لم تتحول حتى الآن إلى موجة تخارج شاملة من قطاع التكنولوجيا، لكن نتائج الأسبوع المقبل قد تقدم مؤشرات أوضح بشأن ما إذا كان المستثمرون لا يزالون مستعدين لتحمل المخاطر المرتبطة بالقطاع.
مبيعات التجزئة ومحضر الفيدرالي.. اختبار آخر للاقتصاد الأميركي
ولا تقتصر أهمية الأسبوع المقبل على قطاع التكنولوجيا، إذ تصدر الولايات المتحدة الثلاثاء بيانات مبيعات التجزئة لشهر أكتوبر/تشرين الأول، التي ستقدم مؤشراً على قوة الإنفاق الاستهلاكي وقدرة الأسر على مواصلة الشراء في ظل ارتفاع أسعار الوقود وتكاليف الاقتراض.
كما يترقب المستثمرون الأربعاء محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، بحثاً عن إشارات بشأن توجهات السياسة النقدية واحتمالات استمرار تشديدها، بعدما جاءت بيانات أسعار المستهلكين في أكتوبر أعلى من المتوقع، ما دفع الأسواق إلى إعادة تقييم مسار أسعار الفائدة.
وتكتمل الصورة مع إعلان عدد من كبرى شركات التجزئة نتائجها الفصلية، وفي مقدمتها «وولمارت» و«تارغت» و«هوم ديبوت» و«لويز»، إذ ستوفر نتائجها مؤشرات إضافية بشأن اتجاهات الإنفاق الاستهلاكي وتأثير ارتفاع تكاليف الطاقة والاقتراض على الطلب.
وبذلك، يواجه المستثمرون أسبوعاً تتداخل فيه اختبارات قطاع الذكاء الاصطناعي مع مؤشرات الاقتصاد التقليدي؛ فنتائج «إنفيديا» ستكشف عن أداء أحد أبرز المستفيدين من طفرة الاستثمار في التكنولوجيا، بينما سيقدم طرح «أنثروبيك» اختباراً مباشراً لتقييمات شركات الذكاء الاصطناعي، في وقت تظل فيه بيانات المستهلك والفيدرالي عاملاً مؤثراً في اتجاه الأسواق.
قبل يوم
