أظهرت بيانات الاحتياطي الفيدرالي أن
البنوك الأميركية اقترضت 1.5 مليار دولار من تسهيل إعادة الشراء الدائم (SRF) يوم الاثنين، وهو اليوم الذي تزامن مع استحقاق ضرائب الشركات الفصلية وتسويات ديون الخزانة، في إشارة إلى ضغوط مؤقتة على التمويل.
ويُعد تسهيل إعادة الشراء الدائم بمثابة شبكة أمان لتوفير السيولة الفورية، حيث أطلقه
الاحتياطي الفيدرالي في يوليو تموز 2021 بعد جائحة كورونا، ليقدّم سيولة يومية لليلة واحدة مقابل ضمانات مؤهلة مثل سندات الخزانة الأميركية.
يتزامن تاريخ إقرار ضريبة الشركات مع تسوية كبيرة لسندات الخزانة للديون الصادرة مؤخراً، وفقاً للمحللين، وأظهرت بيانات من شركة أبحاث سوق المال رايتسون آيكاب أن نحو 78 مليار دولار من المدفوعات إلى الخزانة مستحقة يوم الاثنين أيضاً.
من المتوقع أن تدفع هذه التسويات، إلى جانب ضرائب الشركات، الرصيد النقدي لوزارة الخزانة الأميركية إلى أكثر من 870 مليار دولار.
اقترضت المؤسسات المالية الأميركية 1.5 مليار دولار نقداً صباح اليوم، ولم تكن هناك أي اقتراضات بعد الظهر، في 30 يونيو، اقترضت المؤسسات المالية نحو 11.1 مليار دولار من صندوق إعادة الشراء (SRF)، مدعوماً في الغالب بسندات الخزانة كضمان، وهو أكبر اقتراض من نوعه منذ إطلاقه قبل أربع سنوات.
قال ستيفن زينج، استراتيجي أسعار الفائدة الأميركية في دويتشه بنك: «إن الاستخدام المحدود لصندوق إعادة الشراء (SRF) اليوم يتماشى مع توقعاتنا، ويشير إلى ارتفاع مستويات اتفاقيات إعادة الشراء، ما قد يتيح لبعض البنوك أو المتداولين فرصة لتحقيق عائد من خلال الحصول على أموال من الاحتياطي الفيدرالي وإقراضها».
وأضاف: «السيولة شحيحة اليوم لأن صناديق سوق النقد لديها فائض أقل للإقراض، حيث كانت تخصص المزيد لسندات الخزانة، كما أنها تفقد أو تحتفظ بالسيولة لاستردادها قبل موعد ضريبة الشركات اليوم».
وقبل هذه المدفوعات، ارتفعت أسعار الفائدة في عمليات إعادة الشراء (الريبو)، مثل سعر التمويل المضمون لليلة واحدة، فوق الفائدة المدفوعة على احتياطيات البنوك.
ارتفعت تكلفة الاقتراض النقدي لليلة واحدة بضمان سندات الخزانة (SOFR) إلى 4.42% يوم الجمعة الماضي، مساويةً للمستوى الذي سُجِّل في 5 سبتمبر أيلول، والذي كان الأعلى في شهرين، ومن ناحية أخرى، تبلغ الفائدة على أرصدة الاحتياطيات حالياً 4.4%.
يُفترض أن يُتداول سعر SOFR عند أو أقل من IORB، لأن البنوك تستطيع دائماً إيداع أموالها بأمان لدى الاحتياطي الفيدرالي وتحقيق عائد على IORB.
ولكن إذا ارتفع سعر SOFR فوق IORB، فهذا يُشير إلى وجود طلب استثنائي على التمويل المضمون بسندات الخزانة، والذي يحدث عادةً مع تسويات مزادات سندات الخزانة.
أفادت تيريزا هو، المديرة العامة ورئيسة استراتيجية الأجل القصير في جي بي مورغان بنيويورك، في مذكرة بحثية حديثة بأنه على الرغم من توقع ارتفاع مستويات SOFR، فإن «حجمها فاجأنا نوعاً ما».
وأشارت إلى أنه في حين استوعبت الأسواق إلى حد كبير المعروض الإضافي من سندات الخزانة بسهولة، فقد تسارعت وتيرة إعادة التخصيص من اتفاقيات إعادة الشراء إلى سندات الخزانة في أغسطس آب، حيث مددت صناديق أسواق المال آجال استحقاقها المتوسطة المرجحة بقوة، مُراعيةً احتمال خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي.
قال محللون إن ضغط السيولة يوم الاثنين سيكون مؤقتاً، وكتب لو كراندال، كبير الاقتصاديين في رايتسون: «لن تُظهر ظروف التمويل سوى نوع الضغط المتزايد الذي يرتبط عادةً بتاريخ تسوية قسائم سندات الخزانة الرئيسية والموعد النهائي للضرائب ربع السنوي، وليس ضغطاً تمويلياً مُزعزعاً».
قبل يومين
