يدعو كريستودولوس باتساليدس، محافظ البنك المركزي القبرصي، يوم الأحد إلى إنهاء المقاومة السياسية الأوروبية الطويلة تجاه إصدار ديون مشتركة، مؤكداً أن إنشاء أصل آمن واسع النطاق من شأنه تعزيز سيادة الاتحاد الأوروبي واستقراره.
وقال باتساليدس إن أوروبا ناقشت لفترة طويلة فكرة الاقتراض المشترك بهدف إنشاء أداة معيارية يمكن أن تنافس سندات الخزانة الأميركية، إلا أن بعض الدول، خصوصًا ألمانيا وهولندا، عارضت ذلك خشية أن يتحمل دافعو الضرائب فيها تكلفة الانضباط المالي للدول الأخرى.
وأشار إلى أن غياب مثل هذا الأصل المالي أبقى البنية المالية
للاتحاد الأوروبي غير مكتملة، ما أدى إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض وتراجع القدرة التنافسية، وهو ما دفع البنك المركزي الأوروبي إلى زيادة الضغط من أجل تغيير سياسي واضح.
دعوة البنك المركزي الأوروبي لتغيير سياسي أوسع
في مقال رأي، قال باتساليدس إن هناك توافقًا نادرًا بين الظروف الاقتصادية والجيوسياسية والمؤسسية يخلق حالة قوية لإصدار أصل أوروبي آمن مشترك.
وأوضح أن هذه الأداة يمكن أن تخفض التكاليف وتوفر الحجم اللازم لتمويل المبادرات المشتركة مثل التحول الأخضر والتحول الرقمي وبرامج الذكاء الاصطناعي والدفاع والاستعداد الصحي وأمن الطاقة.
فوائد هيكلية لسوق المال الأوروبي
وأضاف أن إصدار ديون مشتركة سيخلق حلقة إيجابية ذات فوائد واسعة، حيث يوفر أصلًا مرجعيًا لتسعير الأدوات المالية، وقاعدة لضمانات الإقراض، ومصدرًا للسيولة، وهي شروط أساسية لسوق رأس مال أكثر كفاءة.
كما أشار إلى أن ذلك سيساعد في توجيه المدخرات الكبيرة للأسر الأوروبية نحو استثمارات إنتاجية، بدلًا من بقائها خارج دورة الاستثمار الفعّال.
تعزيز الاستثمار وخفض التكاليف عبر الحدود
وقال إن وجود سوق رأس مال أوروبي أعمق وأكثر سيولة، مدعوم بأصل مرجعي مشترك، سيسمح بتجميع رؤوس أموال مؤسسية أكبر، ودعم الاستثمارات طويلة الأجل، وخفض تكاليف التمويل عبر الحدود داخل الاتحاد.
وأكد باتساليدس أن هذه الخطوة ستعزز أيضًا الدور العالمي لليورو واستقلالية الاتحاد الأوروبي، لأن العملات الاحتياطية تحتاج إلى حجم كبير وأسواق عميقة من الأصول الآمنة والسائلة.
واختتم بالإشارة إلى أن أفضل طريقة لجعل هذا النظام فعالًا هي الفصل بين عملية إصدار الديون وعملية الإنفاق، بحيث يخلق الإصدار سوق الأصول الآمنة، بينما يُستخدم التمويل لاحقًا في تحقيق الأهداف المشتركة للاتحاد الأوروبي.
(رويترز)
13 مارس 2026
