تراجع سهم شركة أوراكل الأميركية خلال تعاملات ما قبل افتتاح السوق، يوم الخميس، بعد أن أثارت خططها لزيادة الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مخاوف المستثمرين بشأن ارتفاع الديون وتباطؤ التدفقات النقدية، رغم إعلان الشركة عن نتائج فصلية قوية. وانخفض سهم الشركة بنحو 7.2% ليصل إلى 186.7 دولار، ما يضعها على مسار خسارة تتجاوز 40 مليار دولار من قيمتها السوقية إذا استمرت التراجعات.
وجاء هذا الضغط بعد إعلان أوراكل أنها تتوقع إنفاقاً رأسمالياً يصل إلى 95 مليار دولار في السنة المالية 2027، ضمن خطة توسع ضخمة في خدمات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، لمواكبة الطلب العالمي المتسارع على هذه التقنيات.
تمويلات ضخمة ومخاوف من أعباء الدين
وأوضحت الشركة أنها تعتزم جمع نحو 40 مليار دولار خلال عام 2027 عبر مزيج من إصدار الديون وبيع الأسهم، بهدف تمويل توسعاتها في مراكز البيانات والبنية التحتية الرقمية.
وكانت أوراكل قد أنفقت بالفعل 55.66 مليار دولار في السنة المالية 2026، متجاوزة هدفها السابق البالغ 50 مليار دولار، بعد إعلانها في وقت سابق عن خطة لتمويل توسعاتها عبر أدوات الدين ورأس المال.
وقال روس مولد، مدير الاستثمار لدى شركة «إيه جي بيل»، بحسب ما نقلته وكالة رويترز، إن أوراكل لا تمتلك نفس السيولة النقدية التي تتمتع بها شركات الحوسبة السحابية الكبرى، ما يجعلها أكثر اعتماداً على أسواق التمويل، وهو ما يثير قلق المستثمرين بشأن حجم الاقتراض الجديد.
سباق عالمي على البنية التحتية الرقمية
ورغم المخاوف، يرى محللو «جي بي مورغان» أن هذه الاستثمارات ضرورية لدعم النمو طويل الأجل، بشرط استمرار نمو أعمال الحوسبة السحابية بوتيرة قوية.
لكن البنك أشار أيضاً إلى مخاطر تنفيذية تشمل تحديات بناء مراكز البيانات، والحفاظ على الطلب، وإدارة مستويات الدين المتزايدة.
وتأتي هذه التطورات في ظل موجة عالمية من الإنفاق على
الذكاء الاصطناعي، إذ تتوقع «مورغان ستانلي» أن يتجاوز الإنفاق العالمي على البنية التحتية السحابية تريليون دولار بحلول عام 2027، مع تضاعف إصدار الديون المرتبطة بالقطاع إلى نحو 570 مليار دولار في 2026.
وفي السياق ذاته، حصلت شركة أمازون على قرض بقيمة 17.5 مليار دولار لتمويل توسعاتها في البنية التحتية السحابية، ما يعكس شدة المنافسة في هذا القطاع.
ورغم التراجعات الأخيرة، لا تزال أوراكل تتداول عند مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ 24.56 مرة، مقارنة بـ20.47 مرة لشركة مايكروسوفت و25.19 مرة لشركة أمازون، ما يعكس استمرار ثقة الأسواق بمستقبل قطاع الذكاء الاصطناعي رغم الضغوط الحالية.
25 أبريل 2026
