قفز سهم «أمازون» بأكثر من 10% في تعاملات ما قبل افتتاح السوق يوم الجمعة، بعدما عزز النمو القوي في مبيعات خدمات الحوسبة السحابية ثقة المستثمرين في استثمارات الشركة الضخمة بالذكاء الاصطناعي، وبدد المخاوف من تخلفها عن منافسيها من شركات التكنولوجيا الكبرى في سباق الذكاء الاصطناعي. وسجلت عملاقة التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية أقوى نمو في خدماتها السحابية خلال أكثر من أربعة أعوام، في مؤشر على موجة جديدة من الطلب تبرر زيادة الشركة إنفاقها الرأسمالي المخطط لعام 2026 بنسبة 10% إلى 220 مليار دولار.
عوائد الذكاء الاصطناعي تظهر
وجاءت نتائج «
أمازون» بمثابة إشارة قوية إلى وول ستريت على أن بعض استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى في الذكاء الاصطناعي بدأت بالفعل في تحقيق عوائد ملموسة.
وكانت «أمازون» في طريقها لإضافة نحو 300 مليار دولار إلى قيمتها السوقية، بدعم من قفزة بلغت 37% في إيرادات الحوسبة السحابية خلال الربع الثاني.
وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، قفز سهم «مايكروسوفت» بأكثر من 15% بعدما تجاوزت وحدة الحوسبة السحابية التابعة لها التوقعات، مع نمو إيراداتها بنسبة 43%.
المستثمرون يراجعون رهانات الإنفاق
لكن هناك انقساماً متزايداً بين المستثمرين بشأن مدى تقبلهم للإنفاق المتصاعد على الذكاء الاصطناعي، والذي من المتوقع أن يتجاوز 730 مليار دولار هذا العام.
وقال بيل برمنغهام، العضو المنتدب في شركة «ريكس فاينانشال»: «لم يعد السوق يشكك في حقيقة الطلب على الذكاء الاصطناعي. أما نقطة الخلاف الجديدة فتتمثل في ما إذا كان الإنفاق غير المسبوق ينتج عنه نمو واضح وقريب الأجل في الإيرادات وهوامش الأرباح».
وأضاف: «يعاقب السوق الإنفاق عندما يكون تحقيق العوائد منه متأخراً أو غير مباشر أو يصعب قياسه».
وتراجعت أسهم «ميتا» و«ألفابت»، الشركة الأم لـ«غوغل»، بنسبة 7% لكل منهما، رغم نمو الإيرادات بقوة، بعدما رفعت الشركتان توقعاتهما للإنفاق الرأسمالي، في الوقت الذي انهارت فيه التدفقات النقدية الحرة.
أمازون تكسب ثقة مواصلة الإنفاق
وقال توماس مونتيرو، كبير المحللين لدى «إنفستينغ دوت كوم»: «أمازون تثبت أنها تستحق مواصلة الإنفاق. ففي الوقت الذي تطلب فيه شركات أخرى من المستثمرين الوثوق بأن العوائد ستأتي لاحقاً، أظهرت أمازون خلال هذا الربع أن العوائد بدأت بالفعل».
وأضاف: «ما دام نمو خدمات الحوسبة السحابية يتسارع وهوامش الأرباح متماسكة، يبدو أن السوق مستعد لتمويل توسع البنية التحتية، حتى مع تحول التدفقات النقدية الحرة إلى سلبية».
وتحوّل التدفق النقدي الحر لدى «أمازون» إلى السلبية بشكل حاد خلال الربع الثاني، إذ استنزفت الشركة 7.6 مليار دولار على أساس آخر 12 شهراً، مقارنة بتدفق نقدي حر إيجابي بلغ 18.2 مليار دولار قبل عام.
حجوزات مبكرة لقدرات الحوسبة
ومع ذلك، طمأن الرئيس التنفيذي آندي جاسي المستثمرين إلى أن «أمازون» لا تضخ الأموال إلا لتلبية طلب قائم بالفعل.
وقال إن العملاء حجزوا بالفعل غالبية الطاقة السحابية المتاحة لدى «أمازون» لعام 2027، إضافة إلى جزء من الطاقة المتاحة لعام 2028.
وقال كريس بالارد، الشريك الإداري لدى «تشيك كابيتال»، إن نهج «أمازون» في الإنفاق «منهجي ومسؤول».
وأضاف: «هذا المستوى من توظيف رأس المال جديد تماماً، لذا فإن إظهار أمازون نتائج فورية يُعد مؤشراً جيداً للغاية».
(رويترز)
27 يوليو 2026
