عدّلت وزارة الخزانة الأميركية صياغة توجيهاتها بشأن أحجام المزادات المستقبلية لسندات الدين، في خطوة يتوقع محللون أن تمهّد لزيادة مبيعات السندات قصيرة ومتوسطة الأجل، مع احتمال خفض المزادات طويلة الأجل. ويأتي التعديل عقب موجة بيع حادة في
سوق السندات خلال الشهر الماضي، دفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 و30 عاماً إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2002.
حذف عبارة «على الأقل» يفتح الباب أمام تغييرات في 2027
حذفت الخزانة عبارة «على الأقل» من توجيهاتها، وقالت إنها تتوقع إبقاء أحجام مزادات أذون الخزانة ذات العائد المتغير والسندات ذات الكوبون دون تغيير «خلال الأرباع القليلة المقبلة».
ويفسّر كثير من المحللين عبارة «الأرباع القليلة» بأنها تعني ربعين، ما يفتح المجال أمام إجراء تغييرات محتملة خلال النصف الأول من عام 2027.
السندات لأجل 20 و30 عاماً الأكثر عرضة لخفض المزادات
تُعد مزادات السندات لأجل 20 و30 عاماً الأكثر ترجيحاً لخفض أحجامها، نظراً إلى الصعوبات التي واجهتها أحياناً في جذب الطلب الكافي من المستثمرين.
وفي المقابل، من المرجح أن تتركز الزيادات في أحجام مزادات السندات ذات الكوبون ضمن آجال تتراوح بين عامين وسبعة أعوام، مع احتمال زيادتها أيضاً في السندات لأجل 10 سنوات.
وكانت التكهنات بشأن خفض أحجام مزادات السندات طويلة الأجل قد بدأت في أغسطس/آب، عندما قالت الخزانة إنها تواصل تقييم التغييرات المحتملة في أحجام مزادات السندات ذات الكوبون وأذون الخزانة ذات العائد المتغير. وجاء ذلك تحولاً عن إعلان إعادة التمويل الصادر في مايو/أيار، الذي أشار إلى احتمال زيادة أحجام الإصدارات.
احتياجات التمويل قد تحد من خفض الإصدارات
لا يتوقع جميع المحللين خفض أحجام مزادات السندات طويلة الأجل، كما قد تواجه الخزانة صعوبة في تقليص الإصدارات إذا ارتفعت احتياجات الحكومة التمويلية بوتيرة أسرع من المتوقع.
وقد زاد رصيد الدين القائم من سندات الخزانة الأميركية بأكثر من الضعف خلال العقد الماضي، من 14 تريليون دولار إلى 33 تريليون دولار.
وقالت الوزارة إنها ستقيّم أي تغييرات مستقبلية في أحجام المزادات استناداً إلى اتجاهات الطلب الهيكلي، والتكاليف والمخاطر المحتملة لخيارات هيكل الإصدارات المختلفة.
وأضافت أنها ستواصل التواصل مع المشاركين في السوق لفهم التطورات في ديناميكيات العرض والطلب على سندات الخزانة، مؤكدة أن الحكومة ستسعى إلى تأمين التمويل بأقل تكلفة ممكنة على المدى الطويل.
تغييرات في مزادات السندات وأذون الخزانة
وأعلنت الخزانة تحويل سندات الخزانة لأجل سبع سنوات إلى مزاد ربع سنوي، يتبعه طرحان إضافيان لإعادة فتح الاكتتاب في الإصدار نفسه.
كما تتوقع خفض أحجام مزادات أذون الخزانة قصيرة الأجل في ديسمبر/كانون الأول، قبل زيادتها عبر مختلف الآجال في يناير/كانون الثاني، استناداً إلى التدفقات المالية الموسمية الخارجة من الخزانة.
وتعتزم الوزارة أيضاً إعادة شراء سندات خزانة بقيمة تصل إلى 70 مليار دولار عبر مختلف الآجال، لأغراض دعم سيولة السوق، مع مواصلة تقييم تحسينات محتملة لعمليات إعادة الشراء، من بينها تعديل الحدود القصوى لقيم المشتريات.
الخزانة تطرح سندات بقيمة 125 مليار دولار الأسبوع المقبل
قالت وزارة الخزانة إنها ستطرح سندات بقيمة إجمالية تبلغ 125 مليار دولار الأسبوع المقبل، موزعة على النحو التالي:
58 مليار دولار من سندات الخزانة لأجل ثلاث سنوات.
42 مليار دولار من السندات لأجل 10 سنوات.
25 مليار دولار من السندات لأجل 30 عاماً.
(رويترز)
قبل يوم
