استقطب سوفت بنك أكثر من 20 مليار دولار من الطلبات الأولية على طرح سندات عالية المخاطر، في صفقة قد تصبح واحدة من أكبر إصدارات السندات المصنفة دون الدرجة الاستثمارية على الإطلاق، بهدف تمويل استثمارات المجموعة في أوبن إيه آي. ويمثل الطلب مؤشرات أولية وغير ملزمة من المستثمرين، فيما لا يزال التسعير النهائي للصفقة متوقعاً يوم الخميس.
ويسعى
سوفت بنك إلى جمع أكثر من 11 مليار دولار من خلال الطرح، الذي يتضمن شريحة دولارية بقيمة 10 مليارات دولار وشريحة باليورو بقيمة مليار يورو، مع عدم وجود سقف محدد لحجم الإصدار حتى الآن.
وقال متحدث باسم سوفت بنك في رسالة بالبريد الإلكتروني إن المجموعة طرحت بالفعل 10 مليارات دولار ومليار يورو، مضيفاً أن الصفقة تسير بشكل جيد مع طلب قوي، وأن أي حديث عن زيادة حجمها في الوقت الحالي مجرد تكهنات.
عوائد مرتفعة
وكانت سوفت بنك والبنوك المديرة للطرح قد بدأت استطلاع المستثمرين بشأن مستويات التسعير المحتملة.
وتشير المستويات الأولية التي جرى بحثها إلى عائد يصل إلى نحو 10% على السندات الدولارية الأطول أجلاً، التي تستحق بعد 7.5 سنة، بينما قد يبلغ عائد شريحة اليورو المستحقة بعد 6 سنوات نحو 8% في منتصف النطاق.
وستكون هذه المستويات، إذا اعتمدت عند التسعير النهائي، قياسية بالنسبة إلى سندات بهذه الآجال والعملات، لكن شروط الصفقة لا تزال قابلة للتغيير ولم تدخل بعد مرحلة التوجيه السعري الأولي.
تمويل استثمارات أوبن إيه آي
تعهد سوفت بنك، بقيادة الملياردير ماسايوشي سون، بنحو 65 مليار دولار للاستثمار في أوبن إيه آي، ما يجعل المجموعة واحدة من أكبر المستثمرين في قطاع الذكاء الاصطناعي عالمياً.
وتأتي صفقة
السندات في وقت يختبر فيه المستثمرون مدى استعدادهم لتمويل التوسع السريع في قطاع الذكاء الاصطناعي، وسط تزايد المخاوف بشأن حجم الإنفاق والمخاطر المرتبطة بهذه الاستثمارات.
وكان سوفت بنك دخلت في مارس/آذار في قرض مرحلي بقيمة 40 مليار دولار لتمويل استثمار إضافي في أوبن إيه آي، قبل أن يسدد مؤخراً الرصيد المتبقي البالغ 25.9 مليار دولار.
موجة اقتراض جديدة
كثّفت المجموعة عمليات الاقتراض خلال العام الحالي لتعزيز قدرتها على تمويل استثمارات الذكاء الاصطناعي.
ورفعت مجموعة سوفت بنك مؤخراً قرض هامش مضموناً بأسهم شركة آرم هولدينغز التابعة لها المتخصصة في تصميم الرقائق بمقدار 5 مليارات دولار إلى 25 مليار دولار، كما حصلت على 450 مليون دولار إضافية ضمن خط ائتماني قائم، ليرتفع إجماليه إلى 6.5 مليار دولار.
وتجري أبولو غلوبال مانجمنت أيضاً محادثات لزيادة حجم قرض لسوفت بنك بمقدار 3.6 مليار دولار إلى 9 مليارات دولار، بهدف المساعدة في تمويل استثمارها في أوبن إيه آي.
كما حصلت مجموعة سوفت بنك على قرض بقيمة 11.87 مليار دولار لدعم الاستثمار في شركة الذكاء الاصطناعي.
وبلغ إجمالي السندات التي باعتها سوفت بنك عبر عملات مختلفة خلال العام نحو 15 مليار دولار، لتصبح أكبر مقترض مصنف دون الدرجة الاستثمارية في أسواق السندات خلال 2026، وفق بيانات جمعتها بلومبرغ.
ارتفاع تكلفة التمويل
تأتي هذه العمليات في وقت ترتفع فيه تكاليف الاقتراض في الأسواق العالمية مع استمرار الضغوط التضخمية في الاقتصادات الكبرى.
وارتفع عائد سندات سوفت بنك الدولارية المستحقة في 2031 إلى 8.2% في وقت سابق من سبتمبر/أيلول، مقارنة بنحو 6.7% في يناير/كانون الثاني، مع اتساع فروق العائد وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية.
وتصنف إس آند بي غلوبال ريتينغز وفيتش سوفت بنك عند BB+، وهي أعلى درجة ضمن التصنيف عالي المخاطر، بينما تتمتع شركات مثل ألفابت وأمازون بتصنيفات ائتمانية أعلى بكثير عند AA+ وAA على التوالي.
مخاطر الذكاء الاصطناعي
وتواجه مجموعة سوفت بنك أيضاً مخاطر مرتبطة بتقلبات قطاع الذكاء الاصطناعي، بعدما أثارت دعوات بعض مسؤولي شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى لإبطاء وتيرة التطوير لأسباب تتعلق بالسلامة مزيداً من عدم اليقين في السوق.
وأسهم ذلك في ارتفاع تكلفة التأمين على ديون سوفت بنك ضد التخلف عن السداد إلى أعلى مستوى لها في ثلاثة أعوام.
كما يراقب المستثمرون تصريحات الرئيس التنفيذي لأوبن إيه آي سام ألتمان، الذي قال إن الشركة لن تطرح أسهمها للاكتتاب العام خلال العام الحالي، وهو ما يعني استمرار محدودية السيولة المتاحة لاستثمارات سوفت بنك في الشركة.
(رويترز)
24 أغسطس 2026
