تكشف أحدث بيانات استطلاع احتياطيات الذهب للبنوك المركزية 2026 الصادر عن مجلس الذهب العالمي أن الذهب لم يعد مجرد أصل تحوطي تقليدي، بل عاد ليصبح محوراً استراتيجياً في قرارات إدارة الاحتياطيات الدولية وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي. أُجري مسح احتياطيات الذهب للبنوك المركزية لعام 2026 في الفترة من فبراير شباط إلى مايو أيار، وبلغ عدد المشاركين فيه 76 مشاركاً، وهو أعلى معدل مشاركة حتى الآن، ما يضمن تمثيلاً جغرافياً وتنوعاً في الملكية؛ وقد استُبعدت البنوك المركزية الخاضعة للعقوبات.
أبرز نتائج المسح التفصيلية
يتميز المشاركون بتنوعهم العالمي، حيث تتباين احتياطياتهم الإجمالية بشكل كبير؛ وأفاد 69% منهم بزيادة إجمالي احتياطياتهم على مدى خمس سنوات، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى سياسات سعر الصرف وتغيرات ميزان المدفوعات.
من المتوقع أن تنخفض حيازات الدولار الأميركي، التي تُمثل حالياً 42% من الاحتياطيات، على مدى خمس سنوات، بينما من المتوقع أن تزداد حيازات الذهب (26%)، تعكس الاستجابات تحركات حذرة ولكنها ثابتة نحو الابتعاد عن الدولار.
يحتفظ 83% من البنوك المركزية بالذهب؛ وقد قامت 61% منها بشراء أو بيع الذهب أو استخدام أدوات إدارة الذهب خلال السنوات الخمس الماضية.
تشمل العوامل المهمة للاحتفاظ بالذهب: الأداء الجيد في أوقات الأزمات (90%)، ومخزن القيمة (84%)، والتنويع (83%)، ما يعزز الأهمية الاستراتيجية للذهب.
ترتبط الأسباب الرئيسية لعدم الاحتفاظ بالذهب بتفضيل الأصول ذات العائد الأعلى ومخاوف التكلفة، على الرغم من أن هذه المجموعة صغيرة.
يعتزم نصف البنوك التي تزيد من احتياطياتها من الذهب تمويل ذلك من خلال برامج الشراء المحلية بالعملة المحلية، بينما تقوم 38% منها ببيع أصول احتياطية موجودة.
خلفية سريعة.. من التراكم الهادئ إلى الاندفاع الاستراتيجي
خلال العقد الماضي، كانت وتيرة شراء الذهب من قبل البنوك المركزية مستقرة نسبياً، لكن الصورة تغيّرت جذرياً في السنوات الأربع الأخيرة، حيث قفز متوسط المشتريات إلى نحو 1000 طن سنوياً مقارنة بنحو 500 طن فقط في العقد السابق، وهو تحول يعكس انتقال الذهب من كونه ملاذاً تقليدياً إلى أداة أمن مالي في بيئة عالمية أكثر اضطراباً.
مؤشر ثقة مرتفع رغم الضبابية العالمية
الاستطلاع الذي شمل 76 بنكاً مركزياً، وهو أعلى مستوى مشاركة منذ إطلاقه قبل تسع سنوات، يظهر درجة لافتة من الإجماع: 89% من البنوك تتوقع ارتفاع احتياطيات الذهب عالمياً خلال 12 شهراً فقط، الأكثر دلالة أن 45% من البنوك نفسها تتوقع زيادة احتياطياتها الذهبية، في إشارة إلى تحوّل فعلي وليس مجرد توقعات.
هذا التوجه لا يأتي في فراغ، بل يعكس تصاعد المخاوف المرتبطة بتقلبات الأسواق، وتراجع الثقة النسبي في الأصول التقليدية المقومة بالدولار الأميركي، إلى جانب ضغوط التضخم التي ما زالت تلقي بظلالها على الاقتصاد العالمي.
الدولار تحت الضغط.. وإعادة توزيع الاحتياطيات
أحد أبرز مخرجات الاستطلاع يتمثل في توقع 74% من المشاركين انخفاض حصة الدولار
الأميركي في الاحتياطيات العالمية خلال السنوات الخمس المقبلة، مقابل ارتفاع حصة الذهب، في حين يُتوقع أن تبقى العملات الأخرى مثل اليورو واليوان الصيني مستقرة نسبياً.
هذه الإشارات لا تعني انهيار مكانة الدولار، لكنها تعكس بوضوح اتجاهاً تدريجياً نحو تعدد الأقطاب النقدية، حيث لم يعد أصل واحد يحتكر الثقة بالكامل.
لماذا الذهب الآن؟ من التحوط إلى الجغرافيا السياسية
الدوافع التي تدفع البنوك المركزية لتعزيز حيازاتها من الذهب تتجاوز العوامل التقليدية، فبحسب النتائج يأتي أداء الذهب في الأزمات في مقدمة الأسباب، يليه دوره كأداة لتنويع المحافظ، ثم كحماية من التضخم، لكن العامل الأبرز الجديد هو اعتباره تحوطاً ضد المخاطر الجيوسياسية.
وهنا يظهر اختلاف واضح بين الاقتصادات الناشئة والمتقدمة، إذ تميل الاقتصادات النامية إلى إعطاء وزن أكبر للذهب كأداة مواجهة للاضطرابات السياسية والاقتصادية، مقارنة بنظيراتها المتقدمة.
إدارة أكثر نشاطاً وتحول في فلسفة الاحتياطي
اللافت أيضاً أن 37% من البنوك المركزية أصبحت تدير الذهب بشكل نشط، عبر أدوات مالية مثل المبادلات والخيارات وصناديق المؤشرات، ما يعكس انتقال الذهب من كونه أصلاً ساكناً إلى عنصر قابل للإدارة الديناميكية.
كما أن 76% من البنوك تفصل الذهب عن بقية الاحتياطيات، في إشارة إلى النظر إليه كأصل استراتيجي مستقل وليس جزءاً من سلة الأصول التقليدية.
تحولات في أماكن التخزين.. توزيع المخاطر الجغرافية
من زاوية تشغيلية، ما زال بنك إنجلترا يتصدر مواقع تخزين الذهب عالمياً بنسبة 57% من المشاركين، لكن الاتجاه الأهم هو تنامي النزعة نحو "توطين الاحتياطيات"، إذ تخزن 49% من البنوك ذهبها داخل حدودها الوطنية، مع ارتفاع واضح في خطط تنويع مواقع التخزين خارجياً.
هذا التحول يعكس حساسية متزايدة تجاه المخاطر الجيوسياسية وسلاسل الحوكمة المالية الدولية، حيث لم يعد موقع التخزين مجرد تفصيل تقني بل عنصر أمني استراتيجي.
ما تكشفه بيانات 2026 ليس مجرد زيادة في الطلب على الذهب، بل إعادة تعريف لدوره داخل النظام النقدي العالمي، فالبنوك المركزية في مواجهة عالم أكثر تقلباً تبدو كأنها تعيد بناء هندسة الأمان المالي لديها، حيث يتقدم الذهب مجدداً ليكون ركيزة ثقة في نظام يتجه تدريجياً نحو تعددية أكبر في مراكز القوة النقدية.
وبينما يظل الدولار لاعباً محورياً، فإن الرسالة الأساسية من هذا الاستطلاع واضحة: العالم لا يتخلى عن عملة، لكنه يوزع مخاطر الثقة بشكل أوسع والذهب في قلب هذا التحول.
قبل 8 ساعات
