انتعشت عمليات الاندماج والاستحواذ مرة أخرى في الربع الأول بعد عام من الانخفاضات في قيمتها في عام 2023، وذلك بفضل عودة الصفقات الضخمة ونظرة تفاؤلية من مصرفيي البنوك الاستثمارية.
ارتفع إجمالي حجم عمليات الاندماج والاستحواذ على مستوى العالم بنسبة 30% إلى نحو 755.1 مليار دولار، وفقاً لأحدث البيانات من شركة Dealogic.
وقفز عدد الصفقات التي تزيد قيمتها على 10 مليارات دولار إلى 14 صفقة، مقارنة بخمس صفقات خلال الفترة نفسها من العام الماضي.
وقال المصرفيون الاستثماريون إن ثقة مجالس الإدارة في إبرام الصفقات تحسنت على خلفية الأرباح القوية والتخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة هذا العام والسوق المزدهرة.
وقال بلير إيفرون، أحد مؤسسي بنك الاستثمار سنترفيو بارتنرز، «عندما ترى صفقات أكبر تحدث، فهذه علامة مباشرة على عودة صحة السوق، لأن مجالس الإدارة والرؤساء التنفيذيين، بسبب طبيعة الصفقات الكبيرة، سيكونون أكثر تحفظاً عندما يتعاملون معها ونعتقد أن النشاط الذي نراه اليوم يسير في الاتجاه الصحيح».
وارتفعت أحجام عمليات الاندماج والاستحواذ في الولايات المتحدة بنسبة 59% إلى 431.8 مليار دولار بينما قفزت الصفقات الأوروبية بنسبة 64%، في حين تراجعت أحجام التداول في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 40%.
وقال صانعو الصفقات إن التعافي المحتمل في السوق، بعد الظهور الأول الناجح لأستيرا لابز وريديت، يمكن أن يوفر دفعة قوية أيضاً.
«حقيقة أن لدينا نقطتي بيانات في سوق الاكتتابات الأولية تعطي الرؤساء التنفيذيين ومجالس الإدارة والجهات الراعية المالية التي نتحدث إليها إحساساً بأنه قد تكون هناك مسارات متعددة لتحقيق أهدافهم بدلاً من مسار واحد».. وقال تايلر ديكسون، رئيس الخدمات المصرفية الاستثمارية في سيتي جروب «معظم نقاط البيانات التي ننظر إليها تشير إلى أن الأمور بدأت تتحرك للأعلى».
وانخفضت أحجام الاستحواذ ذات الرفع المالي، والتي تراجعت العام الماضي بسبب ارتفاع تكاليف التمويل، بنسبة 7% إلى 91 مليار دولار.
وقال كريشنا فيراراغافان، الرئيس المشارك العالمي لمجموعة الاندماج والاستحواذ في شركة محاماة أميركية «ما زلنا ننتظر أن ينتعش عمل الأسهم الخاصة، ولا يزال هذا هو العنصر المفقود؛ فما زلت ترى عدم تطابق بين توقع البائعين حول كيفية التعامل من خلال أصولهم وما يرغب المشترون في دفعه بناءً على الأسعار الحالية».
خلال هذا الربع، استفادت العديد من الشركات الكبرى من التقييمات القوية لتمويل صفقات كبيرة، في حين اقترضت بعض الشركات ذات الدرجة الاستثمارية لتحقيق أهداف عالية القيمة.
قال المصرفيون ومحامو عمليات الاندماج والاستحواذ إن العمليات الخاصة بهم تبدو قوية، حيث يسعى المشترون ذوو السيولة النقدية إلى تحقيق الأهداف مع تراجع المخاوف من الركود.
وقال إيفان فارمان، الرئيس المشارك لعمليات الاندماج والاستحواذ العالمية في بنك أوف أميركا «من المحتمل أن يحدث سيناريو الهبوط الناعم للاقتصاد، وأن التضخم تحت السيطرة، ونتيجة لذلك تشعر مجالس الإدارة وفرق الإدارة بمزيد من الراحة بشأن المستقبل، وذلك عندما يكونون أكثر عرضة لمتابعة الصفقات».
كانت صفقة استحواذ كابيتال وان على ديسكفر فايننشال بقيمة 35.3 مليار دولار، وصفقة سينوبسيس للاستحواذ على شركة أنسيس المنافسة لبرامج التصميم مقابل 35 مليار دولار، وشراكة دايموندباك إنرجي مع إنديفور إنرجي البالغة 26 مليار دولار، ضمن أكبر الصفقات خلال هذا الربع.
كما أدت الصفقات المهيكلة، التي تشمل المعاملات العرضية والفصل والمعاملات المقتطعة، إلى زيادة أحجام التداول؛ أجرت الشركات الكبيرة المتداولة علناً مراجعات استراتيجية وتخلصت من الوحدات غير الأساسية أو فصلت الشركات الأسرع نمواً.
وشملت الصفقات البارزة فصل شركة هولسيم العملاقة لمواد البناء عن عملياتها في أميركا الشمالية في صفقة يمكن أن تقدر بمبلغ 30 مليار دولار، والعرض العرضي للآيس كريم من شركة يونيليفر؛ خلال الربع تم الإعلان عن 13 صفقة فصل للشركات بقيمة متوقعة تزيد على مليار دولار على مستوى العالم، مقارنة بثماني صفقات خلال الفترة نفسها من العام الماضي، وفقاً لديفيد دوبنر، الرئيس العالمي لهيكلة عمليات الاندماج والاستحواذ في بنك جولدمان ساكس.
وقال دوبنر «إن عام 2024 في طريقه لأن يكون أحد أعلى الأعوام من حيث نشاط فصل الشركات، والحوار الذي نجريه يدعم هذا الموضوع ونحن نتطلع إلى الأمام».
عودة التكنولوجيا
يعد قطاع التكنولوجيا المحرك الأكبر للصفقات، لكنه تعرض لركود العام الماضي.
وقد انتعشت منذ ذلك الحين لجلب أكبر حصة من المعاملات حيث ارتفع حجمها بأكثر من 42% ليصل إلى 153.8 مليار دولار.
ولم تظهر الصفقات الضخمة في مجال النفط والغاز، والتي عززت الأحجام قرب نهاية العام الماضي، أي علامات على التباطؤ، مدفوعة في المقام الأول بالاندماج في حوض النفط الصخري البرمي المربح.
وقال مارك ماكماستر، الرئيس العالمي لعمليات الاندماج والاستحواذ في لازارد «شهدنا مؤخراً المزيد من صفقات جميع الأسهم، وأسواق التمويل ليست متاحة بشكل كامل بعد لدعم المعاملات النقدية الكبيرة، وأيضاً، نظراً لما نحن فيه في الدورة الاقتصادية فإن فرق الإدارة مترددة في الاستفادة من صفقة كبيرة».
وتحدت الشركات بيئة مكافحة الاحتكار الصعبة لمتابعة صفقات كبيرة، ودعمت نفسها بشكل متزايد للفوز في المحكمة ضد التحديات التنظيمية.
وقال دواين ليساغت، الرئيس المشارك لقسم الاندماج والاستحواذ في بنك جيه بي مورجان في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا، إن الشركات يجب أن تكون على استعداد للانتظار 18 شهراً أو أكثر حتى يتم إغلاق المعاملات، مضيفاً أن الوقت الذي يستغرقه إتمام الصفقات قد ارتفع بشكل كبير.
يتوقع المصرفيون حدوث انتعاش في الصفقات عبر الحدود، حيث يبحث المشترون ذوو التدفق النقدي عن عمليات الاستحواذ التحويلية.. وارتفعت الأحجام عبر الحدود بنسبة 17% إلى 171.7 مليار دولار خلال الربع.
وقال جان ويبر، رئيس عمليات الاندماج والاستحواذ في مورجان ستانلي «لا تزال الشركات حذرة بشأن آفاق النمو في الصين وآسيا على نطاق أوسع، وهناك الكثير من التفكير حول التحوط ضد ذلك، ومن المحتمل أن نشهد المزيد من الصفقات من أوروبا إلى الولايات المتحدة، وبعضها سيكون دفاعياً».
