كيف ستتفاعل البنوك المركزية مع الرسوم الجمركية الجديدة التي فرضها ترامب؟

أثار قرار الرئيس الأميركي دونالد ترامب فرض رسوم جمركية على العديد من الدول بحد أدنى بنسبة 10%، مع زيادة الرسوم على الدول الأخرى، جدلاً واسعاً في الاقتصاد العالمي، ما أدى إلى تراجع الأسواق وسط مخاوف من أن يضرب الركود الدول المختلفة.

ومن المتوقع أن تؤدي زيادة الرسوم الجمركية إلى رفع الأسعار في البلد الذي يفرضها، وتقليص النشاط الاقتصادي في البلد المستهدف، وهذا هو كل ما يمكن للبنوك المركزية في مختلف أنحاء العالم أن تكون متأكدة منه في استجابتها للرسوم الجمركية الجديدة التي فرضها الرئيس ترامب على الواردات إلى الولايات المتحدة، والتي تهدد بإعادة توجيه الاقتصاد العالمي بطرق لا يمكن التنبؤ بها.

وقالت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي: «هناك لحظات تاريخية تُصبح فيها الأمور، التي كانت ثابتة، متغيرة»، وأضافت: "لقد انقلب المشهد الجيوسياسي الذي نواجهه اليوم رأساً على عقب".

وفقاً لما ذكره المحللون لصحيفة «وول ستريت جورنال»، فإن تأثير رسوم ترامب الجمركية سيعتمد على التضخم في الدول خارج الولايات المتحدة على مدى وجود رد انتقامي، ومدى وصول السلع التي كان من المفترض بيعها للمشترين الأميركيين إلى دول أخرى، وحركة العملات، إذ يتفاوت التأثير أيضاً بمرور الوقت، حيث تؤدي الرسوم الجمركية في البداية إلى رفع الأسعار، ثم تُحدث لاحقاً تأثيراً انكماشياً في حال تباطؤ الاقتصادات.

ولهذه الأسباب، ليس اتخاذ القرار الصائب بشأن الرسوم الجمركية أمراً سهلاً على البنوك المركزية، ولكن من المرجح أن تتجه البنوك المركزية إلى تخفيف السياسة النقدية لمواجهة الضربة التي لحقت بالنمو.

وأعلن ترامب عن جولة جديدة من زيادات الرسوم الجمركية تُضاف إلى زيادات ضريبية سابقة، وستخضع جميع الواردات الأميركية لرسوم جمركية بنسبة 10 في المئة، بدءاً من 5 أبريل، ومع ذلك ستُفرض على بعض الدول رسوم جمركية أعلى بدءاً من 9 أبريل، فعلى سبيل المثال ستُطبق رسوم جمركية بنسبة 34 في المئة على الصين، و20 في المئة على أوروبا، و24 في المئة على اليابان.

وستؤدي الرسوم الجمركية الأميركية المرتفعة إلى إضعاف نشاط التصدير في الدول المستهدفة، ومن المرجح أن تُخفِّض التضخم مع مرور الوقت، وكلما زاد اعتماد الدولة على المبيعات للمشترين الأميركيين، زاد هذا التأثير، حيث يواجه بعضها خطر الانزلاق إلى الركود.

ولكن إذا اختارت حكومة ما الرد برفع رسومها الجمركية على الواردات من الولايات المتحدة، فإن الأسعار سوف ترتفع، تماماً كما هي الحال في الولايات المتحدة، وبالتالي فإن البنك المركزي الأوروبي يقدر أن التضخم في منطقة اليورو قد يرتفع بما يصل إلى نصف نقطة مئوية إذا أدت زيادة الرسوم الجمركية الأميركية إلى رد انتقامي.

وسيؤدي تحويل مسار التجارة إلى نتائج عكسية، وسيؤدي إلى انخفاض الأسعار، فعلى سبيل المثال إذا لاحظت الشركات في الصين أن الطلب على منتجاتها قد تراجع بسبب الرسوم الجمركية التي جعلتها أكثر تكلفةً للمشترين الأمريكيين، فمن المرجح أن تسعى للبحث عن عملاء في أماكن أخرى، وتخفض أسعارها لتحقيق ذلك؛ لذا، بينما قد يرتفع سعر منتج معين في الولايات المتحدة نتيجةً لارتفاع الرسوم الجمركية، وقد ينخفض ​​في دول أخرى.

تُعدّ أسعار صرف العملات الأجنبية عاملاً رئيسياً آخر في تحديد كيفية تأثير الرسوم الجمركية على معدلات التضخم والنشاط الاقتصادي والوظائف حول العالم، وعادةً يتوقع الاقتصاديون ارتفاع قيمة عملة الدولة التي تفرض الرسوم الجمركية مقابل عملات الدول المستهدفة.

وذلك لسببين؛ أولاً: من المتوقع أن يُضعف تراجع الطلب على المنتجات الخاضعة للرسوم الجمركية الطلب على العملة التي تُباع بها.

 ثانياً،: من المرجح أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أعلى من المعتاد، ما يُعزز عوائد حاملي الأصول الدولارية.

ومع ذلك، لم تتحرك العملات كما كان متوقعاً خلال الأشهر الأخيرة، مع ارتفاع اليورو مقابل الدولار.

وقالت ميجان جرين، المسؤولة عن تحديد أسعار الفائدة في بنك إنجلترا: «نحن لا نعرف كيف ستتصرف العملات، وهذا أمر أساسي».

وحظيت البنوك المركزية في مختلف أنحاء العالم بوقت طويل للتفكير في تأثير التعريفات الجمركية المرتفعة، وقد نشر العديد منها تحليلات للتأثير المحتمل تؤكد مدى اعتماد ذلك التأثير على الطريقة الخاصة التي تتفاعل بها العوامل الرئيسية، فضلاً عن التفاصيل الدقيقة للتعريفات الجمركية الجديدة.

ووفقاً لكل هذه العوامل فإن صانعي السياسات لم يترددوا عموماً في خفض أسعار الفائدة منذ أن اتضح أن ترامب كان جاداً في ما قاله خلال حملته الانتخابية، وفي الواقع، قرر البنكان المركزيان في كندا والمكسيك مؤخراً المضي قدماً في خفض أسعار الفائدة في ظل فرض تعريفات جمركية جديدة.

ويبدو أن محافظي البنوك المركزية يرون في الوقت الراهن أن التعريفات الجمركية والاضطرابات الاقتصادية التي تسببها من المرجح أن تضغط على التضخم في السنوات المقبلة، حتى لو حدثت قفزة أولية في الأسعار.

وعندما تستقر الأمور بعد إعادة تنظيم الاقتصاد العالمي التي يبدو أنها جارية، فمن المرجح أن ترتفع أسعار المستهلك في مختلف أنحاء العالم، ولو لأن القوة الدافعة وراء العولمة كانت البحث عن المواقع ذات أدنى السواحل حيث كان من الممكن تحقيق أي خير معين.